分散は是か非か

私が株に興味を持ち始めた頃は、

長期分散投資こそが王道というような

主張が多かったような気がします。

（今でも多いのかもしれませんが・・・）

 

株式投資であれば、いろいろな業種に分散して投資する。

 

外国為替であればいろいろな通貨に分散して投資する。

 

あるいは、国内株式、国内債券、外国株式、外国債券

といったように投資する資産の種類自体を分散する。

 

この場合、個別の銘柄に投資するのではなく、

各種の指数に連動する投資信託（インデックスファンド）や

ＥＴＦを買うことが多いかと思います。

 

 

要は、相関性の低い、もしくは逆相関になるような

資産や銘柄を組み合わせてポートフォリオを組むわけですね、

 

そして、過去のリスクやリターンから、

最適な比率を計算し、資産を配分します。

 

リスクを覚悟で高めのリターンを望むなら株式の比率を高めに、

安定性を望むなら債券の比率を高めに設定します。

 

 

あとは基本放置で、半年や１年に１回、

値上がりして割高になっている資産を売り、

値下がりして割安になっている資産を買うことで、

配分比率を調整します。

（リバランスといいます。）

 

 

これだけで、理論的には年率５％以上は

比較的安定的に狙えたと思います。

 

理論的には・・・

 

 

ですが、リーマンショックでは、国内株式は大暴落、

外国株式も同様で、急激な円高でさらに下落、

外国債券も為替相場の影響が大きすぎて暴落、

国内債券だけではポートフォリオを支えられず、

という状況でした。

 

さらには、REITやコモディティなんかも同様に下がり、

これまでの相関係数はなんだったの？

というくらい、みんな同じ方向へ突き進んでいきました。

 

 

では、もう長期分散投資はダメなのか、と言われると

正直なところ、よくわかりません。

 

数十年のスパンで見たら有効なのかもしれません。

 

長期分散投資を否定するつもりはまったくないのですが、

長期保有＋リバランス　という手法は、

少なくとも、私にとっては短期トレードよりもずっと

メンタル的にハードです。

 

 

ただ、いずれにしてもこの手法は、

かなりの資産量がないと

そもそも意味がないのでは、と思っています。

 

例えば１００万円程度を２５万円ずつ分散投資して、

理論通り年率５％のリターンが得られたとしても、

それがなんだというんでしょう？

 

これが数千万～億単位とかならわかりますが。

 

 

目指すステージにもよりますが、

資金が少ないうちはある程度何かに集中しないと

効率が悪いと考えています。

 

私の場合、その何かが株のシステムトレードだったわけです、

 

ただ、システムトレードでもある程度資金が増えてきたら

分散は有効だと考えています。

 

その場合、分散させるのは主に「時間」です。

 

寄り引け、オーバーナイト、数日間保有、

というように、時間軸をずらすことにより、

全体の損益が安定する傾向にあります。

 

 

あとは、売買ルールのタイプでしょうか。

買いと売り、順張りと逆張り、というように。

 

 

結局、分散が有効かどうかは、

持っている資金量と、自分が得たいリターン、

そして何を分散させるかによって

変わってくるんだろうと考えています。