分散は是か非か

私が株に興味を持ち始めた頃は、

長期分散投資こそが王道というような

主張が多かったような気がします。

(今でも多いのかもしれませんが・・・)

 

株式投資であれば、いろいろな業種に分散して投資する。

 

外国為替であればいろいろな通貨に分散して投資する。

 

あるいは、国内株式、国内債券、外国株式、外国債券

といったように投資する資産の種類自体を分散する。

 

この場合、個別の銘柄に投資するのではなく、

各種の指数に連動する投資信託(インデックスファンド)や

ETFを買うことが多いかと思います。

 

 

要は、相関性の低い、もしくは逆相関になるような

資産や銘柄を組み合わせてポートフォリオを組むわけですね、

 

そして、過去のリスクやリターンから、

最適な比率を計算し、資産を配分します。

 

リスクを覚悟で高めのリターンを望むなら株式の比率を高めに、

安定性を望むなら債券の比率を高めに設定します。

 

 

あとは基本放置で、半年や1年に1回、

値上がりして割高になっている資産を売り、

値下がりして割安になっている資産を買うことで、

配分比率を調整します。

(リバランスといいます。)

 

 

これだけで、理論的には年率5%以上は

比較的安定的に狙えたと思います。

 

理論的には・・・

 

 

ですが、リーマンショックでは、国内株式は大暴落、

外国株式も同様で、急激な円高でさらに下落、

外国債券も為替相場の影響が大きすぎて暴落、

国内債券だけではポートフォリオを支えられず、

という状況でした。

 

さらには、REITやコモディティなんかも同様に下がり、

これまでの相関係数はなんだったの?

というくらい、みんな同じ方向へ突き進んでいきました。

 

 

では、もう長期分散投資はダメなのか、と言われると

正直なところ、よくわかりません。

 

数十年のスパンで見たら有効なのかもしれません。

 

長期分散投資を否定するつもりはまったくないのですが、

長期保有+リバランス という手法は、

少なくとも、私にとっては短期トレードよりもずっと

メンタル的にハードです。

 

 

ただ、いずれにしてもこの手法は、

かなりの資産量がないと

そもそも意味がないのでは、と思っています。

 

例えば100万円程度を25万円ずつ分散投資して、

理論通り年率5%のリターンが得られたとしても、

それがなんだというんでしょう?

 

これが数千万~億単位とかならわかりますが。

 

 

目指すステージにもよりますが、

資金が少ないうちはある程度何かに集中しないと

効率が悪いと考えています。

 

私の場合、その何かが株のシステムトレードだったわけです、

 

ただ、システムトレードでもある程度資金が増えてきたら

分散は有効だと考えています。

 

その場合、分散させるのは主に「時間」です。

 

寄り引け、オーバーナイト、数日間保有、

というように、時間軸をずらすことにより、

全体の損益が安定する傾向にあります。

 

 

あとは、売買ルールのタイプでしょうか。

買いと売り、順張りと逆張り、というように。

 

 

結局、分散が有効かどうかは、

持っている資金量と、自分が得たいリターン、

そして何を分散させるかによって

変わってくるんだろうと考えています。

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