含み益と含み損

「含み益はすぐなくなるのに、

なぜ含み損は増えるのですか？

かなりの確率でこうなります。」

 

またまたネット上で見かけた質問です。

 

けっこう面白い質問だなぁと思ったので

ちょっとその原因を考えてみようと思います。

 

 

話をなるべく簡単にするため、

すべて買いのエントリーで考えます。

 

 

まず、どんな戦略を取っているか、

という視点から考えてみます。

 

 

①完全にランダムでエントリーした場合

 

この場合は、確率１／２ですね。

 

含み益がなくなって含み損が多くなる、

というのは心理的な問題になるかと思います。

 

普通に考えて、含み益は大きくなってほしいと思い、

含み損は小さくなってほしい（できればなくなってほしい）

と思っているわけですから、

思惑と逆に行ってしまった場合の印象の方が

強く心に残っている、という可能性が考えられますね。

 

 

②トレンドフォロー系の場合

典型的なトレンドフォロー戦略の場合、

勝率自体が３０％～４０％程度と低いため、

単純に含み益になる確率が低い、と考えられます。

 

含み損は抱えずにすぐに切るのがこの戦略の肝ですので、

含み損が増えるのは、きっちり損切りできていない、

ということになります。

 

 

③短期のブレイクアウト戦略の場合

保ち合いからの離れを狙って、

期間高値のブレイクで仕掛けるような戦略の場合、

仕掛けてすぐは含み益になる可能性が高いですが、

いわゆるダマシに合ってすぐに下落したり、

しばらくは上昇したとしても、勢いが低下した後

急落したりすることがよくあります。

 

含み益はすぐなくなるのに、含み損は増えるという

典型的な流れになりますね。

 

この場合は、戦略の優位性が存在している時間内に

撤退できていない、ということが原因ですね。

 

 

④カウンタートレード（逆張り戦略）の場合

急落からの反発を狙うような戦略の場合、

行き過ぎた価格が反対方向へ戻す確率は高いとはいえ、

タイミングをピッタリ合わせるのは困難です。

 

下落中に仕掛けた場合は、

最初含み損になる可能性が高いわけで、

仕掛けが早すぎたりすると、

含み損が増え続ける、という事態になるわけですね。

 

 

他にも例はあると思いますが、切りがなくなりそうなので

このへんにしておきます。

 

 

 

次に、メンタル的な視点で考えてみます。

 

まず、含み益はすぐになくなる、ですが、

すぐに利確してしまう、ということもあるのかもしれません。

 

人は利益に関してはリスク回避性が強くなるという、

プロスペクト理論ですね。

 

反面、損失回避についてはリスク愛好型になる傾向が強いので、

含み損については回復を期待していつまでも抱えてしまう、

というわけですね。

 

 

 

結局、冒頭の質問に対する回答としては、

 

人がもともと持っている性質からして

そうなる傾向があるうえ、

トレード戦略に対する理解が足りないと

ますますそう感じることになる。

 

 

こんな感じになるのかなぁと思います。